Негізгі айырмашылық – қазіргі құн мен таза ағымдағы құн
Ағымдағы құн мен таза келтірілген құн бір ұғымның айналасында айналады және таза келтірілген құн ағымдағы құнның кеңеюі ретінде түсіндірілуі мүмкін. Инфляцияның әсері қаражаттардың құнын төмендетеді; Осылайша, ақшаның уақытша құнын ескере отырып, тиімді бизнес шешімдерін қабылдау үшін келтірілген құн тұжырымдамасы әзірленеді. Келтірілген құн мен таза келтірілген құн арасындағы негізгі айырмашылық мынада: келтірілген құн ақша ағынының болашақ құнына қарағанда бүгінгі құны болып табылады, ал таза келтірілген құн болашақ ақша ағындары мен ақша ағындарының ағымдағы құны арасындағы айырмашылық болып табылады.
Қазіргі құн дегеніміз не?
Ағымдағы құн – күрделі пайыз бойынша инвестицияланған болашақ құнынан айырмашылығы, ақша ағынының қазіргі құны. Қарапайым сөзбен айтқанда, бұл егер қаражат белгілі бір пайыздық мөлшерлемемен («дисконттау факторы/ставкасы» деп аталады) бүгінгі күнмен салыстырғанда инвестицияланған болса, белгілі бір болашақ кезеңнің соңында инвестордың қанша қаражаты болатынын есептейді. Жылдар санына сәйкес дисконттау коэффициентін көрсететін ағымдағы құн кестесі арқылы дисконттау факторларын оңай алуға болады.
Мысалы Несие беруші 10% пайыздық мөлшерлемемен 2 жылдың соңында барлық соманы төлеуге келісетін қарыз алушыға $10 000 береді. Бүгінгі мерзімде бұл сома, $10, 000 0,826 (2 жылға 10% жеңілдік коэффициенті)=$8, 260
Таза ағымдағы құн дегеніміз не?
Таза ағымдағы құн (NPV) – болашақ ақша ағындарының ағымдағы құны мен ақша қаражатының шығуы арасындағы айырмашылық. NPV күрделі жобалардың қаржылық өміршеңдігін бағалау үшін кеңінен қолданылатын инвестициялық бағалау әдістерінің бірі болып табылады. Мұнда болашақ ақша қаражатының барлық түсімдері мен шығыстары жобадан қажетті кіріс мөлшерлемесі бойынша дисконтталған болады.
Мысалы ANK Ltd компаниясы өндірісті ұлғайту мақсатында жаңа зауытқа инвестиция салуды жоспарлап отыр. Келесі ақпаратты қарастырыңыз.
- Инвестициялық жоба 4 жыл кезеңін қамтиды
- Бастапқы инвестиция – $12 500, ол 0-жылы (бүгін) инвестицияланады
- Инвестицияның қалдық құны $2 000
- Ақша қаражатының түсуі мен шығысы 1-4-ші жылдар аралығында болады
- Салық @ 25% операциялық ақша ағындары бойынша мерзімінен бұрын төленеді (бір жылдағы салық келесі жылы төленеді)
- Ақша ағындары 10% дисконттау мөлшерлемесі арқылы дисконтталады
Жоғарыда аталған жоба NPV -6, 249,8 құрайды, яғни жоба жүзеге асырылса, бүгінгі күнмен есептегенде -6, 249,8 таза ақша ағынын жасайды. Бұл ағымдағы құнның жоғалуы болғандықтан, бұл жобаны жүзеге асыру ANK Ltd үшін тиімді емес.
NPV үшін шешім критерийлері стандартты болып табылады, онда
- Жоба оң NPV жасаса, оны қабылдаңыз
- Жоба теріс NPV жасаса, оны қабылдамау
1-сурет: NPV – компанияның барлық опцияларды инвестициялау үшін ресурстары болмаған кезде екі немесе одан да көп инвестициялық опцияларды таңдауға арналған пайдалы критерий
Ағымдағы құн мен таза ағымдағы құнның айырмашылығы неде?
Қазіргі құн мен таза ағымдағы құн |
|
| Қазіргі құн – болашақ құнынан айырмашылығы бар ақша ағынының бүгінгі құны. | Таза келтірілген құн – болашақ ақша түсімдері мен ақша ағындарының ағымдағы құны арасындағы айырма. |
| Ақша ағындары | |
| Ағымдағы құнды бір ақша ағыны үшін есептеуге болады. | Таза келтірілген құн ақша қаражатының түсуі мен шығысының таза әсерін есептейді. |
| Инвестицияларды бағалауда пайдалану | |
| Инвестицияларды бағалауда келтірілген құн түсінігі қолданылады | Таза келтірілген құн инвестицияны бағалау әдісі ретінде пайдаланылады. |
Жиынтық – Ағымдағы құн мен таза ағымдағы құн
Келтірілген құн мен таза келтірілген құн арасындағы айырмашылық айтарлықтай емес және екеуі де ақшаның уақытша құнын ескере отырып, қаржылық шешімді бағалаудың бір тұжырымдамасына негізделген. Инвестициядан түсетін кірістің талап етілетін нормасы басшылықпен нақты келісілуі керек, өйткені NPV әртүрлі дисконттау мөлшерлемелері үшін есептелген кезде алынған NPV өзгереді. Өте пайдалы болғанымен, NPV болжамды ақша ағындарына негізделетінін атап өткен жөн, инвестицияны аяқтау үшін бірнеше жыл қажет болған жағдайда оны болжау қиын.
