Негізгі айырмашылық – дұрыс акциялар мен бонустық акциялар
Құқық акциялар және бонустық акциялар – компанияның қолданыстағы акционерлеріне шығарылған акциялардың екі түрі. Құқықтарды шығару және бонус шығару акциялар санының өсуіне әкеледі, осылайша бір акцияның бағасы төмендейді. Құқық акциялар мен бонустық акциялар арасындағы негізгі айырмашылық мынада: жаңа акциялар шығарылымында дұрыс акциялар қолданыстағы акционерлер үшін жеңілдетілген бағамен ұсынылғанымен, бонустық акциялар дивидендтердің төленбеуінің орнын толтыру үшін өтеусіз (тегін) ұсынылады.
Дұрыс акциялар дегеніміз не
Rights Акциялар – бұл құқықтар шығару арқылы шығарылған акциялар, мұнда компания бар акционерлерге компанияның жаңа акцияларын көпшілікке ұсынбас бұрын сатуды ұсынады. Акционерлердің мұндай акцияларды көпшілікке ұсыну құқықтары «артықшылықты құқықтар» деп аталады. Акционерлердің акцияларға жазылуын ынталандыру үшін құқық акциялары қолданыстағы нарықтық бағаға жеңілдетілген бағамен ұсынылады.
Мысалы Q компаниясы 2:2 негізінде 10 миллион акция шығару арқылы 20 миллион АҚШ доллары көлеміндегі жаңа капиталды тарту үшін жаңа акциялар шығару туралы шешім қабылдады. Бұл әрбір 10 акция үшін инвестор 2 жаңа акция алады дегенді білдіреді.
Жаңа акциялар ұсынылғанда, акционерлердің келесі үш нұсқасы болады.
1-сурет: Құқықтар шығарылымына жазылу опциясы ұсынылған акционерлерге арналған опциялар
Сол мысалды жалғастыра отырып, бар акциялардың нарықтық бағасы (құқықтар шығарылғанға дейін болған акциялар) бір акция үшін 4,5 доллар деп есептейік. Жаңа акциялар шығарылатын дисконтталған баға $3 құрайды. Инвестордың 1000 акциясы бар
Инвестор құқықтарды толығымен қабылдаса,
Бар акциялардың құны (1000 $4,5) $4, 500
Жаңа акциялардың құны (200 3) $600
Жалпы акциялардың құны (1200 акция) $5, 100
Құқықтар шығарылғаннан кейінгі бір акция құны ($5, 100/1, 200) бір акция үшін $4,25
Құқықтар шығарылғаннан кейін бір акция құны «теориялық экс-құқық бағасы» деп аталады және оны есептеу 33-«Акцияға шаққандағы пайда» IAS Халықаралық стандартымен реттеледі.
Мұндағы артықшылық инвестор жаңа акцияларға төмен бағамен жазыла алады. Егер қор нарығынан 200 акция сатып алынса, акционер 900 доллар (200 4,5 доллар) құнын көтеруі керек. Құқықтарды шығару арқылы акцияларды сатып алу арқылы 300 доллар үнемдеуге болады. Құқықтар шығарылғаннан кейін акцияның бағасы бір акция үшін 4,5 доллардан 4,25 долларға дейін төмендейді, өйткені акциялардың айналымдағы саны артады. Дегенмен, бұл төмендеу акцияларды арзандатылған бағамен сатып алу мүмкіндігі арқылы жасалған үнемдеу есебінен өтеледі.
Инвестор құқықтарды елемейтін болса,
Инвестор компанияға одан әрі инвестиция салғысы келмеуі немесе құқық акцияларына жазылуға қаражаты болмауы мүмкін. Құқық акциялары еленбесе, акциялар санының өсуіне байланысты акциялар пакеті таратылады.
Егер инвестор құқықтарды басқа инвесторларға сатса
Кейбір жағдайларда құқықтар берілмейді. Бұл «бас тартуға болмайтын құқықтар» ретінде белгілі. Бірақ көп жағдайда инвесторлар акцияларды сатып алу немесе басқа инвесторларға құқықтарды сату опциясын таңдауды шеше алады. Саудаға шығарылатын құқықтар «бас тартуға болатын құқықтар» деп аталады, ал олар сатылғаннан кейін құқықтар «төленбеген құқықтар» деп аталады.
Бонус акциялары дегеніміз не?
Бонус акциялары «скрипт акциялар» деп те аталады және бонус шығарылымы арқылы таратылады. Бұл акциялар қолданыстағы акционерлерге олардың қатысу үлесіне сәйкес тегін беріледі.
Мысалы Әрбір 4 акция үшін инвесторлар 1 бонустық акция алуға құқылы болады
Бонус акциялары дивиденд төлеуге балама ретінде шығарылады. Мысалы, егер компания қаржы жылында таза шығынға ұшыраса, дивидендтер төлеуге қаражат болмайды. Бұл акционерлердің наразылығын тудыруы мүмкін; осылайша, дивидендтерді төлеу мүмкіндігінің орнын толтыру үшін бонустық акциялар ұсынылуы мүмкін. Акционерлер табыс қажеттіліктерін қанағаттандыру үшін бонустық акцияларды сата алады.
Бонустық акцияларды шығару қысқа мерзімді өтімділік мәселелеріне тап болған компаниялар үшін тартымды нұсқа болып табылады. Дегенмен, бұл қолма-қол ақшаны шектеуге қатысты жанама шешім, өйткені бонустық акциялар компания үшін қолма-қол ақшаны тудырмайды, ол тек дивидендтер түріндегі ақшаның кетуіне жол бермейді.
Сонымен қатар, бонустық акциялар компанияның шығарылған жарғылық капиталын ақшалай қаражатсыз көбейтетіндіктен, бұл болашақта акцияға шаққандағы дивидендтердің төмендеуіне әкелуі мүмкін, мұны барлық инвесторлар ұтымды түсінбеуі мүмкін.
Дұрыс акциялар мен бонустық акциялардың айырмашылығы неде?
Дұрыс акциялар және бонустық акциялар |
|
| Оң жақ акциялар жаңа акциялар шығарылымында бар акционерлер үшін жеңілдетілген бағамен ұсынылады. | Бонус акциялары тегін ұсынылады. |
| Қолма-қол ақшаның жағдайына әсері | |
| Құқық акциялары болашақ инвестициялар үшін жаңа капиталды тарту үшін шығарылады. | Бонус акциялары басым ақшалай шектеулердің орнын толтыру үшін шығарылады. |
| Қолма-қол ақшаны алу | |
| Құқық акциялары компанияның ақшалай түсіміне әкеледі | Бонус акциялары қолма-қол ақшаға әкелмейді. |
Жиынтық – құқықтар акциялары және бонустық акциялар
Компаниялар болашақ жобаларға қаражат қажет болғанда немесе ағымдағы қолма-қол ақша тапшылығы кезінде құқық акциялары мен бонустық акциялар шығаруды қарастырады. Құқықтық акциялар да, бонустық акциялар да айналымдағы акциялардың санын көбейтеді және бір акцияның бағасын төмендетеді. Құқық акциялары мен бонустық акциялардың негізгі айырмашылығы мынада: құқық акциялары нарықтық бағадан жеңілдікпен ұсынылғанымен, бонустық акциялар есепке алынбай шығарылады.
