Негізгі айырмашылық – қарыз қатынасы мен қарыздың меншікті капиталға қатынасы
Компаниялар жоғары пайда табу мақсатында әртүрлі өсу және кеңею стратегияларын ұстанады. Мұндай стратегиялық опцияларды қаржыландыру көбінесе компания меншікті капиталды, қарызды немесе екеуінің комбинациясын пайдалана алатын капиталға қойылатын талаптарды қолдану арқылы талданады. Компаниялардың көпшілігі екеуінен де пайда алу үшін қарыз бен меншікті капиталдың қолайлы қоспасын сақтауға тырысады. Қарыз қатынасы мен қарыздың меншікті капиталға қатынасы арасындағы негізгі айырмашылық мынада: қарыз коэффициенті қарыз сомасын активтердің үлесі ретінде өлшесе, қарыздың меншікті капиталға қатынасы компанияның акционерлер ұсынған капиталмен салыстырғанда қанша қарыз екенін есептейді.
Борыштық қатынас дегеніміз не
Борыштық қатынас – компания левереджінің өлшемі. Левередж – қаржыландыру және инвестициялау шешімдерінің нәтижесінде алынған қарыз сомасы. Бұл активтердің қандай бөлігі қарыз арқылы қаржыландырылатынын түсіндіруді қамтамасыз етеді. Қарыз құрамдас бөлігі неғұрлым жоғары болса, компания тап болатын қаржылық тәуекел жоғары болады. Бұл арақатынас қарыздың активтерге қатынасы деп те аталады және келесідей есептеледі.
Борыштық қатынас=Жалпы қарыз / Жалпы активтер 100
Жалпы қарыз
Бұл қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді қарызды қамтиды
Қысқа мерзімді қарыз
Бұл бір жыл ішінде төленетін ағымдағы міндеттемелер
Мысалы Кредиторлық берешек, төленетін пайыздар, алынбаған табыс
Ұзақ мерзімді қарыз
Ұзақ мерзімді міндеттемелер бір жылдан асатын мерзімде төленеді
Мысалы Банк несиесі, кейінге қалдырылған табыс салығы, ипотекалық облигациялар
Жалпы активтер
Жалпы активтер қысқа мерзімді және ұзақ мерзімді активтерден тұрады.
Қысқа мерзімді активтер
Әдетте ағымдағы активтерге жатады, оларды бір жыл ішінде қолма-қол ақшаға айналдыруға болады.
Мысалы Дебиторлық берешек, алдын ала төлемдер, инвентарлар
Ұзақ мерзімді активтер
Бұл бір жыл ішінде қолма-қол ақшаға айналуы күтілмейтін айналымнан тыс активтер
Мысалы Жер, ғимараттар, техника
Қарызды қаржыландырудың артықшылықтары
Төмен пайыздық мөлшерлемелерді қамтамасыз етіңіз
Қарыз бойынша төленетін пайыздық мөлшерлемелер акционерлер күткен кіріспен салыстырғанда әдетте төмен.
Үлестік қаржыландыруға шамадан тыс тәуелділіктен аулақ болыңыз
Үлестік қаржыландыру қарыздық қаржыландырумен салыстырғанда қымбатқа түседі, өйткені меншікті капитал салық төленетін болса, қарыз бойынша салықты үнемдеуге болады
Қарызды қаржыландырудың кемшіліктері
Төмен жылдамдықты компаниялар үшін инвестор таңдауы
Көптеген компаниялар, соның ішінде Enron, Lehman Brothers және WorldCom сияқты әлемдегі ең танымал компанияларды қоса алғанда, орасан зор қарызға байланысты банкрот деп жарияланды. Жоғары қарыз жоғары тәуекелді білдіретіндіктен, инвесторлар мұндай компанияларға инвестиция салудан тартынуы мүмкін
Қаржы алудағы шектеулер
Банктер жаңа несиелер бермес бұрын бар қарыз коэффициентіне ерекше назар аударады, өйткені оларда левередждің белгілі бір пайызынан асатын фирмаларды несиелендіруден бас тарту саясаты болуы мүмкін.
Қарыздың меншікті капиталға қатынасы дегеніміз не
Қарыздың меншікті капиталға қатынасы – компанияның жалпы міндеттемелерін оның акционерлерінің меншікті капиталына бөлу арқылы есептелетін компанияның қаржылық левереджін өлшеу үшін қолданылатын қатынас. Бұл әдетте «беру коэффициенті» деп аталады. D/E коэффициенті акционерлердің меншікті капиталында көрсетілген құн сомасына қатысты компанияның өз активтерін қаржыландыру үшін қанша қарыз пайдаланатынын көрсетеді. Мұныретінде есептеуге болады
Борыштың меншікті капиталға қатынасы=Жалпы қарыз / Жалпы меншікті капитал 100
Жалпы меншікті капитал – жалпы активтер мен жалпы міндеттемелер арасындағы айырма
Қарыздың меншікті капиталға қатынасы қажетті мөлшерлемеде сақталуы керек, яғни қарыз бен меншікті капиталдың сәйкес қоспасы болуы керек. Идеал арақатынас жоқ, себебі бұл көбінесе компания саясаттары мен салалық стандарттарға байланысты өзгереді.
Мысалы Компания қарыздың меншікті капиталға қатынасын 40:60 деңгейінде сақтау туралы шешім қабылдауы мүмкін. Бұл капитал құрылымының 40%-ы қарыз алу арқылы қаржыландырылады, ал қалған 60%-ы меншікті капиталдан тұрады дегенді білдіреді.
Жалпы алғанда, қарыздың үлесі жоғарырақ; жоғары тәуекел; осылайша, қарыз сомасы негізінен компанияның тәуекел профилімен анықталады. Тәуекелдерді қабылдауға ынталы кәсіпорындар тәуекелге бейім ұйымдармен салыстырғанда қарыздық қаржыландыруды пайдаланады. Сонымен қатар, жоғары өсу және кеңею стратегияларын ұстанатын компаниялар салыстырмалы түрде қысқа уақыт ішінде өсуін қаржыландыру үшін көбірек қарыз алуды жөн көреді.
1-сурет: Қарыз қатынасы мен қарызды меншікті капиталға қатынасын салыстыру қарызды жабу үшін активтер мен меншікті капиталдан бөлек үлесті көрсете алады
Қарыз қатынасы мен қарыздың меншікті капиталға қатынасының айырмашылығы неде?
Борыштық қатынас пен қарыздың меншікті капиталға қатынасы |
|
| Борыш коэффициенті қарызды жалпы активтердің пайызы ретінде өлшейді. | Борыштың меншікті капиталға қатынасы қарызды жалпы меншікті капиталдың пайызы ретінде өлшейді. |
| Негіз | |
| Борыштық коэффициент несиелер түрінде қанша капитал келетінін қарастырады. | Борыштың меншікті капиталға қатынасы ағымдағы және ұзақ мерзімді міндеттемелерді жабу үшін меншікті капиталдың қаншалықты қолжетімді екенін көрсетеді. |
| Есептеу формуласы | |
| Борыштық қатынас=Жалпы қарыз/Жиынтық активтер 100 | Қарыздың меншікті капиталға қатынасы=Жалпы қарыз/Жалпы меншікті капитал 100 |
| Түсіндіру | |
| Борыштық қатынас жиі левередж коэффициенті ретінде түсіндіріледі. | Қарыздың меншікті капиталға қатынасы жиі трансферттік қатынас ретінде түсіндіріледі. |
Қорытынды – Қарыз қатынасы және қарыздың меншікті капиталға қатынасы
Борыштық қатынас пен қарыздың меншікті капиталға қатынасы арасындағы айырмашылық, ең алдымен, қарыз бөлігін есептеу үшін активтер базасы немесе меншікті капитал базасы пайдаланылғанына байланысты. Бұл екі қатынасқа салалық стандарттар әсер етеді, мұнда кейбір салаларда айтарлықтай қарыздың болуы қалыпты жағдай. Қаржы секторы және аэроғарыш өнеркәсібі және құрылыс сияқты капиталды қажет ететін салалар әдетте жоғары бағытталған компаниялар болып табылады.
