Негізгі айырмашылық – шақырылатын және айырбасталатын облигациялар
Облигация – қор алу үшін корпорациялар немесе үкіметтер инвесторларға шығаратын қарыз құралы. Олар пайыздық мөлшерлемемен және өтеу мерзімімен номиналды құны (облигацияның номиналды құны) бойынша шығарылады. Шақырылатын және айырбасталатын облигациялар көптеген адамдар арасында танымал екі облигация түрі болып табылады. Шақырылатын және айырбасталатын облигациялардың негізгі айырмашылығы мынада: шақырылатын облигацияларды эмитент өтеу мерзіміне дейін сатып ала алады, ал айырбасталатын облигациялар облигацияның қолданылу мерзімі ішінде акциялардың алдын ала белгіленген санына айырбасталады.
Шалауға болатын облигациялар дегеніміз не?
Талатын облигациялар өтелетін облигациялар деп те аталады, эмитент өтеуге дейін (соңғы төлем күні) өтей алатын облигация болып табылады. Облигациялардың өтеу мерзімі қысқа, орта мерзімдіден ұзақ мерзімдіге дейін болуы мүмкін; кейбір облигациялардың өтеу мерзімі 10 жылдан асады. Уақыт өте келе пайыздық мөлшерлемелердің ауытқуымен, егер компания облигацияны алғаш шығарғаннан бері ставкалар төмендесе, компания қарызды төмен пайыздық мөлшерлемемен қайта қаржыландырғысы келеді. Нәтижесінде компания шығарылған облигацияларды шақыру және оларды төмен пайыздық мөлшерлемемен қайта шығару туралы шешім қабылдауы мүмкін.
Облигациялардың барлық түрлері, әсіресе қазынашылық облигациялар мен ноталар талап етілмейді. Көптеген муниципалдық облигациялар және кейбір корпоративтік облигациялар шақырылады. Компаниялар олардың облигацияларын шығару кезінде шақыруға болатын-болмайтынын көрсетуі керек. Болашақта ықтимал опционның бар-жоғы сияқты басқа қатысты ақпарат басында көрсетілуі керек. Облигацияны шақыруға болатын болса, ол сыйлықақыда (шығарылым бағасынан жоғары бағада) орын алады.
Мысалы 2015 жылы ABC компаниясы 7% пайыздық мөлшерлемемен 3 жыл өтеу мерзімімен 100 АҚШ доллары құнына шақырылатын облигацияны шығарды. 2017 жылға қарай пайыздық мөлшерлемелер 5%-ға дейін төмендеді, бұл компанияны облигацияны қайтарып алуға итермеледі. Қоңырау опциясы $103 бағасымен орындалады.
01-сурет: пайыздық мөлшерлеменің ауытқуы эмитенттердің облигацияларды қайтарып алуының басты себебі болып табылады
Айырбасталатын облигациялар дегеніміз не?
Айырбасталатын облигациялар – облигацияның әрекет ету мерзімі ішінде акциялардың алдын ала белгіленген санына айырбастауға болатын қарыз құралдары. Бұл инвестор үшін конверсияны жүзеге асыру міндеттемесі емес, опцион. Облигацияны айырбастауға болатын акциялардың қанша саны «айырбастау коэффициенті» арқылы анықталады.
Мысалы DEF компаниясы 4 жыл өтеу мерзімімен 5% купондық мөлшерлемемен номиналды құны 1 000 АҚШ доллары болатын облигация шығарады. Айырбастау коэффициенті 20. Бұл инвестор DEF-тің 20 акциясын бір акцияға $50 ($1000/20=$50) үшін тиімді сатып алғанын білдіреді. DEF акцияларының бағасы үздіксіз өсіп келеді және облигациялар шығарылғаннан кейін екі жыл өткен соң 67 долларды құрайды. Осылайша, инвестор айырбастауды жүзеге асыруды шешеді, онда ол бір акцияға $67 тұратын 20 акцияға ие болады.
Айырбасталатын облигациялар икемділігіне байланысты инвесторлар арасында қарыздық инвестицияның танымал түрі болып табылады. Облигацияны шығару кезінде облигацияны ұстаушы компания акциясының бағасы облигацияның мерзімі ішінде қалай өзгеретінін білмейді. Акцияның бағасы көтерілсе, облигация иесі компанияның акционері болуға дайын болады және облигацияны үлестік акцияларға айырбастайды. Егер акциялардың бағасы оң өсуді көрсетпесе немесе төмендеп жатса, облигация иесі өтеу мерзімінің соңында облигацияның негізгі сомасы мен пайызын алу арқылы ғана компаниямен қарым-қатынасын тоқтата алады. Демек, айырбасталатын облигациялар инвестицияның кемшілігін азайтады, өйткені компания аз табысты немесе сәтсіз болса, облигация өтелуге қалдырылуы мүмкін, ал егер компания облигацияны акцияларға айырбастау арқылы табысты болса, өсімді барынша арттырады.
Талуға болатын және айырбасталатын облигациялардың айырмашылығы неде?
Шақырылатын және айырбасталатын облигациялар |
|
| Шақырылатын облигациялар – эмитент өтеу мерзіміне дейін өтей алатын облигациялар. | Айырбасталатын облигациялар – облигацияның әрекет ету мерзімі ішінде акциялардың алдын ала белгіленген санына айырбасталатын борыштық құралдар. |
| Түрлендіру опциясы | |
| Шақырылатын облигацияларды үлестік акцияларға айналдыру мүмкін емес. | Айырбасталатын облигацияларды облигация ұстаушының қалауы бойынша жай акцияларға айырбастауға болады. |
| Пайдалы партия | |
| Талуға болатын облигациялар компаниялар үшін тиімді инвестиция болып табылады, өйткені олар қарызды төмен пайыздық мөлшерлемемен қайта шығара алады. | Айырбасталатын облигациялар инвесторлардың көзқарасы бойынша тиімді, өйткені ол олардың қалауы бойынша компанияның болашақ акционерлері болу мүмкіндігін береді. |
Қорытынды- Шақырылатын және айырбасталатын облигациялар
Шақырылатын және айырбасталатын облигациялар арасындағы айырмашылық дискретті; егер облигация өтеу мерзімі аяқталғанға дейін өтеуге опционмен шығарылса, онда ол талап етілетін облигация деп аталады, ал егер облигация оны болашақ күні жай акциялардың санына айырбастау опционымен шығарылса, ол айырбасталатын облигация деп аталады. Облигацияның қай түрін инвестициялау негізінен инвесторлардың табиғаты мен күтулеріне байланысты; мысалы, шақырылатын облигациялар тұрақты кірісті қажет ететін инвестор үшін тартымды опция емес.
Шалуға болатын және айырбасталатын облигациялардың PDF нұсқасын жүктеп алу
Осы мақаланың PDF нұсқасын жүктеп алып, дәйексөздерге сәйкес офлайн мақсаттарда пайдалануға болады. PDF нұсқасын мына жерден жүктеп алыңыз. Шақырылатын және айырбасталатын облигациялар арасындағы айырмашылық
