Негізгі айырмашылық – өтеу мерзімі мен жеңілдікті өтеу мерзімі
Өтеу мерзімі және дисконтталған өтеу мерзімі инвестициялық жобаларды бағалау үшін пайдаланылатын инвестициялық бағалау әдістері болып табылады. Өтелу мерзімі мен дисконтталған өтелу кезеңінің негізгі айырмашылығы мынада: өтелу кезеңі инвестицияның құнын өтеу үшін қажетті уақыт ұзақтығын білдіреді, ал дисконтталған өтелу кезеңі уақыт құнын ескере отырып, инвестиция құнын өтеу үшін қажетті уақыт ұзақтығын есептейді. ақшаны есепке алады. Бастапқы инвестицияны қайтару кез келген инвестициялық жобаның негізгі міндеттерінің бірі болып табылады.
Өтеу мерзімі дегеніміз не?
Өтеу мерзімі – инвестиция құнын өтеу үшін қажетті уақыт ұзақтығы. Жобаға бастапқы инвестицияны қайтару үшін қанша уақыт қажет екенін білу жобаны инвестициялау керек пе, жоқ па, соны шешу үшін маңызды. Ұзақ уақытқа қарағанда өте қысқа мерзімге артықшылық беріледі. Өтелу мерзімін келесі формула арқылы есептеуге болады.
Өтеу кезеңі=Бастапқы инвестиция/ Кезеңдегі капитал ағыны
Мысалы DFE компаниясы құны $15 млн болатын инвестициялық жобаны жүзеге асыруды жоспарлап отыр, ол келесі 7 жылда жылына $3 млн ақша ағынын жасайды деп күтілуде. Осылайша, өтеу мерзімі 5 жыл (15 миллион доллар/3 миллион доллар) болады.
Өтеу мерзімін жоғарыдағы формула арқылы есептеуге болады, егер жоба жобаның қызмет ету мерзімі ішінде бірдей ақша ағындарын жасайды деп күтілсе. Егер жоба біркелкі емес ақша ағындарын жасауды көздесе, өтелу мерзімі келесідей есептеледі.
Мысалы Бастапқы инвестициясы $20 млн болатын жоба, мерзімі 5 жыл. Ол ақша ағындарын келесідей қалыптастырады. Жыл1=$4 млн, Жыл2=$5 млн, Жыл3=$8 млн, Жыл4=$8 млн және Жыл5=$10 млн. Өтеу мерзіміболады
Өтеу мерзімі=3+ (3 миллион доллар/8 миллион доллар)
=3+0,38
=3,38 жыл
1-сурет: Өтеу мерзімі
Өтеу мерзімі - есептеуге оңай өте қарапайым инвестициялық бағалау әдісі. Өтімділік мәселесі бар компаниялар үшін өтелу мерзімі шектеулі жылдар ішінде өтелетін жобаларды таңдаудың жақсы әдісі болып табылады. Дегенмен, өтелу мерзімі ақшаның уақытша құнын ескермейді, сондықтан саналы шешім қабылдауда пайдалы емес. Сонымен қатар, бұл әдіс өтеу мерзімінен кейін жасалған ақша ағындарын елемейді.
Жеңілдікпен өтеу мерзімі дегеніміз не?
Дисконтталған өтелу мерзімі – ақшаның уақытша құнын ескергеннен кейін инвестиция құнын өтеу үшін қажетті уақыт ұзақтығы. Мұнда ақша ағындары инвестициядан қажетті кірістілік нормасын білдіретін дисконттау мөлшерлемесі бойынша дисконтталған болады. Дисконттау факторларын дисконттау коэффициентін жылдар санына сәйкес көрсететін ағымдағы құн кестесі арқылы оңай алуға болады. Жеңілдіктелген өтеу мерзімін төмендегі формула арқылы есептеуге болады.
Дисконтталған өтеу кезеңі=Ақша қаражатының нақты қозғалысы / (1+i)
i=жеңілдік мөлшерлемесі
n=жылдар саны
Мысалы Жоғарыда келтірілген мысал үшін ақша ағындары 12% мөлшерлемесі бойынша дисконтталған делік. Жеңілдіктелген өтеу мерзіміболады.
Жеңілдікпен өтеу мерзімі=4+ ($1,65 млн/$5,67 млн)
=3+0,29
=3,29 жыл
Дисконтталған өтелу мерзімі дисконтталған ақша ағындарын пайдалану арқылы өтелу кезеңінің негізгі кемшілігін болдырмайды. Дегенмен, бұл әдіс өтеу мерзімінен кейін жасалған ақша ағындарын да елемейді.
Өтеу мерзімі мен жеңілдікті өтеу мерзімінің айырмашылығы неде?
Өтеу мерзімі және жеңілдікпен өтеу мерзімі |
|
| Өтеу мерзімі инвестиция құнын өтеуге қажетті уақыт ұзақтығын білдіреді. | Дисконтталған өтелу мерзімі шотқа ақшаның уақытша құнын ескере отырып, инвестиция құнын өтеуге қажетті уақыт ұзақтығын есептейді. |
| Ақшаның уақытша құны | |
| Өтеу мерзімі ақшаның уақытша құнының әсерін есепке алмайды. | Дисконтталған өтеу мерзімі ақшаның уақытша құнының әсерін ескереді. |
| Ақша ағындары | |
| Өтеу мерзімі дисконтталған ақша ағындарын пайдаланбайды, сондықтан дәлірек емес | Дисконтталған өтеу мерзімі дисконтталған ақша ағындарын пайдаланады, осылайша өтеу мерзімімен салыстырғанда дәлірек болады. |
Қорытынды – Өтеу мерзімі және Жеңілдіктелген өтеу мерзімі
Өтеу мерзімі мен дисконтталған өтеу мерзімі арасындағы айырмашылық негізінен есептеу үшін пайдаланылатын ақша ағындарының түріне байланысты. Қалыпты ақша ағындары өтелу кезеңінде пайдаланылады, ал дисконтталған өтелу мерзімі дисконтталған ақша ағындарын пайдаланады. Инвестицияларды бағалаудың бұл екі әдісі басқалармен салыстырғанда күрделірек және пайдалы емес, мысалы, таза ағымдағы құн (NPV) және ішкі кірістілік нормасы (IRR), сондықтан шешім қабылдаудың жалғыз критерийі ретінде пайдаланылмауы керек.
