Ағымдағы кірістілік пен өтеуге дейінгі кірістілік
Облигация – нарықта сатылатын және көптеген сипаттамалары, өтеу мерзімі, тәуекелдік және кірістілік деңгейлері бар борыштық бағалы қағаздың түрі. Әдеттегі облигация ұстаушы (несие беруші) қарыз алушыдан пайыздық мөлшерлеме алуға құқылы болады. Бұл пайыз «кіріс» ретінде белгілі және өтеу мерзіміне және нарықта кең таралған пайыздық мөлшерлемеге байланысты несие беруші алады. Бұл мақала кірістіліктің екі түрін зерттейді; "ағымдағы кірістілік" және "өтеуге дейінгі кірістілік" (YTM) екеуінің арасындағы айырмашылықты айқын көрсетеді.
Ағымдағы кірістілік дегеніміз не?
Ағымдағы кіріс – ағымдағы кезеңде облигация ұстаушыға төленген пайыздық мөлшерлеме. Ағымдағы кірістілік облигацияны өтеу мерзіміне дейін ұстау құнын көрсетпейді. Мысалы, егер мен номиналды құны 1000 АҚШ доллары болатын, кірістілігі 5% болатын облигацияны сатып алып, оны бір жыл бойы ұстасам, жылдың соңында мен 1000 доллар номиналды құнын, сонымен қатар ұстау үшін 5% пайызын алатын едім. бір жылға арналған облигация (осы кезеңде пайыздық мөлшерлемелердің өзгерісі болмаған жағдайда). Ағымдағы кіріс жылдық ақша ағындарын нарықтық бағаға бөлу арқылы есептеледі; сондықтан нарықтық бағалардың ауытқуы облигацияның ағымдағы кірістілігіне қатты әсер етеді.
Өтеуге кірістілік (YTM) дегеніміз не?
Өтеуге дейін кірістілік (YTM) сонымен қатар облигацияларға байланысты пайыздық мөлшерлеме болып табылады, бірақ облигация ұстаушы облигацияның өтеу күніне дейін алатын барлық табысты көрсетеді. YTM есептеу ағымдағы кірістілікке қарағанда күрделірек, өйткені ол облигацияның номиналды құны, оның купондық мөлшерлемесі, нарықтық бағасы және өтеу күні сияқты бірқатар айнымалыларды қамтиды. YTM облигация ұстаушыға жалпы кірістің бағасын береді, өйткені нарықтық мөлшерлемелердің ауытқуына байланысты облигацияларды ұстаушылардың алған купондық төлемдері қайта инвестицияланатын мөлшерлемені дәл болжау қиын. Облигация бағасы мен YTM арасындағы қатынас кері байланыс болып табылады және YTM өскен кезде облигацияның бағасы төмендейді және керісінше.
Ағымдағы кірістілік пен өтеуге дейінгі кірістілік
Ағымдағы кірістілік және YTM облигацияны ұстаушыға облигация сатып алынған жағдайда күтуге болатын кіріс деңгейі туралы түсінік береді. Пайыздың бұл екі түрі бір-бірінен ерекшеленеді, өйткені ағымдағы кірістілік ағымдағы кезең ішінде төленген пайыз болып табылады және YTM өтеу мерзіміне дейін облигацияны ұстаушы облигацияның жалпы кірісін көрсетеді. Ағымдағы кірістіліктен айырмашылығы, YTM қайта инвестициялау тәуекелін (купондық түсімдерді қайта инвестициялау жылдамдығы) ескереді. Сонымен қатар, ағымдағы кірістіліктен жоғары кірістілігі бар облигация жеңілдікпен сатылады (облигацияның бағасы төмендеген кезде YTM өседі) және ағымдағы кірістіліктен төмен кірістілігі бар облигация сыйлықақымен сатылады.. YTM және ағымдағы кірістілік тең болған кезде облигация «номиналды» (номиналды құны) бойынша сатылады деп айтылады.
Ағымдағы кірістілік пен өтеуге дейінгі кірістілік арасындағы айырмашылық неде?
• Әдеттегі облигация ұстаушы (несие беруші) қарыз алушыдан пайыздық мөлшерлемені алуға құқылы. Бұл пайыз "кіріс" ретінде белгілі және өтеу мерзіміне және нарықта кең таралған пайыздық мөлшерлемелерге байланысты несие беруші алады.
• Ағымдағы кіріс – ағымдағы кезеңде облигация ұстаушыға төленген пайыздық мөлшерлеме. Ағымдағы кірістілік облигацияны өтеу мерзіміне дейін ұстау құнын көрсетпейді
• Өтеуге дейін кірістілік (YTM) сонымен қатар облигациялармен байланысты пайыздық мөлшерлеме болып табылады, бірақ облигация ұстаушы облигацияның өтеу күніне дейін алатын барлық табысты көрсетеді және купон түсімдерін қайта инвестициялау тәуекелін ескереді.
