Levered vs Unlevered Beta
Левиверді бета және левереджсіз бета екеуі де инвестициялық портфельдердегі тәуекелді талдау үшін қолданылатын құбылмалылық өлшемі болғандықтан, қаржылық талдауда талдауда қандай өлшемді қолдану керектігін шешу үшін левередивті және левериді бета арасындағы айырмашылықты білу қажет.. Бета әртараптандыру мүмкін емес жүйелі тәуекелді өлшейді. Бета жалпы нарыққа қатысты қордың, бағалы қағаздың немесе портфельдің өнімділігінің сезімталдығын көрсетеді. Бета салыстырмалы өлшем болып табылады, салыстыру үшін пайдаланылады және бағалы қағаздың жеке әрекетін көрсетпейді. Бета инвесторға акцияның өнімділігін бүкіл нарықтың өнімділігімен салыстырғанда анықтауға мүмкіндік береді. Бета өлшемдерінің екі түрі бар; левередж және иінтірегі жоқ бета. Келесі мақалада екеуі де егжей-тегжейлі қарастырылады және левереджді және леверситсіз бета арасындағы ұқсастықтар мен айырмашылықтар көрсетіледі.
Levered Beta дегеніміз не?
Ливерді бета нұсқасы бағалы қағаздың немесе портфельдің нарыққа немесе нарыққа сәйкес әрекет ету үрдісінің сезімталдығын өлшейді. Леверед бета есептеуге компанияның қарыздарын қамтиды. Оң мәні бар левередтелген бета құнды қағаз құнының нарықпен орындалатынын көрсетеді және теріс мәні бар левередивті бета бағалы қағаз құнының нарыққа қарсы әрекет ететінін білдіреді. Бекітілген бета-нөлдік құнды қағаздың нарыққа ешқандай қатысы жоқ екенін көрсетеді. Levered beta компанияның қарызын ескереді, бұл әдетте салықтық жеңілдіктерге байланысты бета мәні нөлге жақындайды (төмен құбылмалылықты көрсетеді). Акцияның бета-нұсқасын анықтау инвесторға рентабельділікті арттыру үшін дұрыс әрекетті таңдауға және анықтауға көмектеседі. Бағалы қағаздың өнімділігі нарыққа сәйкес болған кезде, инвестор нарық жақсы жұмыс істеп тұрған кезде инвестициялауы керек. Бағалы қағаздың өнімділігі нарыққа қарсы болған кезде, инвестордың нарық өнімділігі нашар болғанда инвестициялағаны дұрыс.
Unlevered Beta дегеніміз не?
Unlevered бета сонымен қатар нарық қозғалысына қатысты бағалы қағаздың өнімділігін өлшейді. Дегенмен, бета-есептеуден айырмашылығы, тұтқасыз бета нарық тәуекеліне қарсы қарызы жоқ компанияның тәуекелін есептейді. Бекітілмеген бета есептеу бета көрсеткішіне жеткенде қарыз факторын жояды. Левередж әсері есептен шығарылғандықтан, алынған бета көрсеткіші дәлірек деп айтылады. Қолданбаған бета келесі формула бойынша есептеледі:
Тексіз бета=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
Компанияның левередивті бета нұсқасы иінтірегі жоқ бета нұсқасын алу үшін [1 + (1 – TC) × (D/E)] бөлінеді. Мұнда BL левередивті бета-нұсқасын, TC салық мөлшерлемесін, ал D/E - компанияның қарызына меншікті капиталға қатынасын білдіреді.
Levered және Unlevered бета арасындағы айырмашылық неде?
Бета – инвесторларға нарыққа қатысты акциялардың құбылмалылығы туралы түсінік беретін қаржы менеджментіндегі маңызды көрсеткіш. Бета бүкіл нарықта, экономикада және салада кең таралған және әртараптандыру мүмкін емес жүйелі тәуекелді өлшейді. Бета мәнін есептеу инвесторларға инвестициялық шешім қабылдау үшін қажетті қосымша ақпаратты ұсынады. Бета-нұсқаның екі түріне левереджді және иінтіректі емес бета кіреді. Levered beta компанияның қарызын ескереді, ал леверед емес бета фирманың қарызын есепке алмайды. Екеуінің бета нұсқасы компанияның қарызы ескерілетіндіктен дәлірек және шынайырақ деп айтылады.
Қорытынды:
Levered vs Unlevered Beta
• Қаржылық талдауда бета – инвестициялық портфельдердегі тәуекелді талдау үшін қолданылатын құбылмалылық өлшемі. Бета әртараптандыру мүмкін емес жүйелі тәуекелді өлшейді.
• Берілген бета нұсқасы компанияның қарызын ескереді, бұл салық жеңілдіктеріне байланысты бета мәні әдетте нөлге жақын болады.
• Unlevered бета сонымен қатар нарық қозғалысына қатысты бағалы қағаздың өнімділігін өлшейді. Дегенмен, бета есептеуінен айырмашылығы, левередті бета нарық тәуекеліне қарсы қарызы жоқ компанияның тәуекелін есептейді.
• Теңгегі жоқ бета иінтірегі жоқ бета нұсқасын алу үшін тұтқалы бета нұсқасын [1 + (1 – TC) × (D/E)] бөлу арқылы есептеледі. Мұнда TC салық мөлшерлемесін білдіреді, ал D/E - компанияның қарызына меншікті капиталға қатынасы.
• Бета есептеулердің екі түрінің ішінде бета нұсқасы компанияның қарызы ескерілгендіктен дәлірек және шынайырақ деп айтылады.
