Капитал нарығы сызығы (CML) және Қауіпсіздік нарығы сызығы (SML)
Қазіргі заманғы портфель теориясы инвесторлардың тәуекел деңгейін барынша азайтып, кірістер мен пайданы ұлғайтатындай инвестициялық портфельдерін құру жолдарын зерттейді. Капитал активтеріне баға белгілеу моделі (CAPM) капитал нарығының сызығын (CML) және бағалы қағаздар нарығының сызығын (SML) талқылайтын портфель теориясының маңызды бөлігі болып табылады. Бұл ұғымдар өте күрделі және оларды қате түсіндіруге болады. Келесі мақалада әрбір CML және SML нені білдіретіні туралы анық және қарапайым түсінік берілген және осы екі ұғым арасындағы айырмашылықтар ретінде ұқсастықтар көрсетілген.
Капитал нарығының сызығы (CML) дегеніміз не?
Капитал нарығының сызығы – тәуекелсіз активтен тәуекелді активтердің нарықтық портфеліне жүргізілетін сызық. CML Y осі күтілетін табысты білдіреді, ал X осі стандартты ауытқуды немесе тәуекел деңгейін білдіреді. CML CAPM үлгісінде тәуекелсіз активке инвестициялау арқылы алуға болатын табысты және тәуекелді активтерге инвестициялар жасалған сайын кірістің артуын көрсету үшін пайдаланылады. Сызық тәуекел мен табыстылық деңгейлерін анық көрсетеді. Тәуекел өскен сайын кірістілік деңгейі артып отырады. Осылайша, CML инвесторларға әртүрлі тәуекелді және тәуекелсіз активтерге инвестициялануы тиіс өз қаражаттарының үлесін шешуге көмектесуде рөл атқарады. Тәуекелсіз активтерге қазынашылық вексельдер, облигациялар және мемлекеттік эмиссиялық бағалы қағаздар жатады, ал тәуекелді активтерге акциялар, облигациялар және жеке ұйым шығарған кез келген басқа бағалы қағаздар жатады.
Security Market Line (SML) дегеніміз не?
Қауіпсіздік нарығы CAPM үлгісінің графикалық пішімдегі көрінісі болып табылады. SML берілген табыс деңгейі үшін тәуекел деңгейін көрсетеді. Y осі күтілетін табыс деңгейін көрсетеді, ал X осі бета нұсқасымен ұсынылған тәуекел деңгейін көрсетеді. SML өзіне тиесілі кез келген бағалы қағаз тәуекел деңгейі кіріс деңгейіне сәйкес келетіндей әділ бағаланған болып саналады. SML-ден жоғары тұрған кез келген бағалы қағаз бағаланбаған бағалы қағаз болып табылады, өйткені ол туындаған тәуекел үшін үлкен табыс ұсынады. SML-ден төмен кез келген қауіпсіздік тым жоғары бағаланады, себебі ол берілген тәуекел деңгейі үшін аз табыс ұсынады.
Капитал нарығы сызығы және қауіпсіздік нарығы сызығы (CML және SML)
SML және CML екеуі де бір-бірімен байланысты ұғымдар болып табылады, сондықтан олар туындаған тәуекел үшін бағалы қағаздар ұсынатын табыс деңгейінің графикалық көрінісін ұсынады. CML және SML екеуі де қазіргі портфолио теориясындағы маңызды ұғымдар және CAPM-пен тығыз байланысты. Екеуінің арасында бірқатар айырмашылықтар бар; негізгі айырмашылықтардың бірі тәуекелдің қалай өлшенетінінде. Тәуекел CML-дегі стандартты ауытқумен өлшенеді және SML-дегі бета арқылы өлшенеді. CML бағалы қағаздар портфелі үшін тәуекел мен кіріс деңгейін көрсетеді, ал SML жеке бағалы қағаздар үшін тәуекел мен табыстылық деңгейін көрсетеді.
Қорытынды:
• Капитал активтеріне баға белгілеу моделі (CAPM) капитал нарығының сызығы (CML) және бағалы қағаздар нарығының сызығы (SML) талқыланатын портфель теориясының маңызды бөлігі болып табылады.
• CML CAPM үлгісінде тәуекелсіз активке инвестициялау арқылы алуға болатын табысты және тәуекелді активтерге инвестиция салынған сайын кірістің артуын көрсету үшін пайдаланылады.
• Қауіпсіздік нарығы CAPM үлгісінің графикалық пішімдегі көрінісі болып табылады. SML берілген кіріс деңгейі үшін тәуекел деңгейін көрсетеді.
