Леверед және левередсіз еркін ақша ағыны
Еркін ақша ағыны фирмаға компанияның акционерлер мен облигация ұстаушылар арасында бөлуге қалдырған ақша сомасының көрсеткішін береді. Бос ақша ағыны әдетте операциялық қызметтен түскен ақша ағындарын инвестициялық қызметтен түсетін ақша ағындарына қосу арқылы есептеледі. Осы мақалада талқыланатын еркін ақша ағынының екі нысаны бар; рычагты еркін ақша ағыны және леверигі жоқ бос ақша ағыны. Екеуінің арасындағы айырмашылықты түсіну маңызды, өйткені ол компания қаражатты тарту үшін қандай көздерді қолданатыны туралы нақты сурет береді. Олардың айырмашылығын түсіну сонымен қатар компанияның ақша қозғалысы туралы есебін және фирманың операциялық, қаржыландыру және инвестициялық қызметін бағалауға көмектеседі.
Тегін ақша ағыны
Қаржыланған бос ақша ағыны қарызды және қарыз бойынша пайыздарды төлегеннен кейін қалған қаражат сомасын білдіреді. Компания үшін левередивті ақша ағынын анықтау өте маңызды, өйткені бұл дивидендтерді төлеуге қалдырылатын қаражаттың сомасы, және көбірек қарыз алу және өсуге инвестициялау үшін кеңейту жоспарлары. Қолданылатын бос ақша ағыны келесідей есептеледі:
Қаржыланған бос ақша ағыны=Теңгелмеген бос ақша ағыны – пайыз – негізгі қарызды өтеу.
Бос ақша ағыны банктер мен қаржы институттары тарапынан мұқият қадағаланады, өйткені бұл фирманың қарыз міндеттемелерін орындағаннан кейін қаржылық жағдайын сақтап қалу мүмкіндігінің көрсеткіші. Қолданылатын ақша ағыны экономикалық тұрғыдан сенімді фирмалар мен қарыз міндеттемелерін әрең орындайтын фирмаларды (сәтсіздікке ұшырау қаупінің жоғары көрсеткіші) ажыратуға көмектеседі.
Тексіз ақша ағыны
Илдемсіз бос ақша ағыны компанияның пайыздық төлемдер мен басқа міндеттемелерді орындағанға дейін ие болған қаражат көлемін білдіреді. Қолма-қол ақша ағыны фирманың қаржылық есеп беруінде көрсетіледі және қарыз міндеттемелері орындалғанға дейін басқа операциялар үшін төлеуге болатын қаражат сомасының көрінісі болып табылады. Қолданбалы бос ақша ағыны келесідей есептеледі:
Қолданбаған бос ақша ағыны=EBITDA – капитал – айналым капиталы – салық.
Қолданбаған ақша ағыны фирманың қаржылық жағдайының шынайы бейнесін бермейді, өйткені ол фирманың қарыздық міндеттемелерін көрсетпейді, оның орнына операциялық қызмет үшін қалған ақша қаражатының жалпы сомасын көрсетеді. Жоғары левереджге ие (қарызының үлкен сомасы бар) компаниялар, әдетте, олардың бос ақша ағындары туралы есеп береді; дегенмен инвесторлар, қаржы институттары және мүдделі тараптар фирманың бос ақша ағынына көбірек көңіл бөлуі керек, себебі бұл банкроттық тәуекелінің күшті белгісін беретін қарыз деңгейін көрсетеді.
Леверед және левередсіз еркін ақша ағыны
Ливерситті және бос ақша ағыны еркін ақша ағыны терминінен туындайтын ұғымдар. Қолма-қол ақша ағыны қарызды және қарыз бойынша пайыздарды төлегеннен кейін қалған қаражат сомасын көрсетеді. Қолма-қол ақша ағыны – бұл пайыздарды төлегенге дейін қалған қаражат сомасы. Қолма-қол ақша ағыны - бұл фирманы бағалауда нақтырақ сан, өйткені қарыз деңгейлері компанияның банкроттық тәуекелін түсіну үшін маңызды. Компанияның леверсивті және левериді емес ақша ағындары арасындағы алшақтық неғұрлым аз болса, соғұрлым фирма қарыз міндеттемелерін орындау үшін қажет емес қалдыратын қаражат көлемі аз болады. Демек, алшақтықтың аз болуы компанияның қаржылық тәуекелге ұшырағанын және кірісті ұлғайту немесе қарыз деңгейін азайту үшін қадамдар жасау керектігін білдіруі мүмкін.
Қорытынды:
Регейлі және левериді жоқ еркін ақша ағынының арасындағы айырмашылық
• Қолданылатын бос ақша ағыны қарыз бен қарыз бойынша пайыздарды төлегеннен кейін қалған қаражат сомасын білдіреді. Ол келесідей есептеледі; Қолданыстағы бос ақша ағыны=леверингсіз бос ақша ағыны – пайыз – негізгі қарызды өтеу.
• Қолма-қол ақша ағыны пайыздық төлемдер мен басқа да міндеттемелер орындалғанға дейін компанияда бар қаражат сомасын білдіреді. Ол келесідей есептеледі; Бос ақша ағыны=EBITDA – капитал – айналым капиталы – салық.
• Қолданыстағы бос ақша ағыны – фирманы бағалауда нақтырақ сан, өйткені қарыз деңгейлері компанияның банкроттық тәуекелін түсіну үшін маңызды.
