FCFF және FCFE
«Фирма үшін бос ақша ағыны» (FCFF) және «Меншікті капиталға еркін ақша ағыны» (FCFE) терминдерін мұқият қарастыратын болсақ, «бос ақша ағыны» бөлігі екі шарт үшін де ортақ болып табылады. Бос ақша ағыны операциялық ақша ағынынан күрделі шығындар азайғаннан кейін қалған соманы білдіреді. Негізінде еркін ақша ағыны – бұл барлық төлемдер, инвестиция және т.б. жасалғаннан кейін қалған қаражат. Еркін ақша ағыны - бұл акционерлер, облигация ұстаушылар және инвесторлар арасында бөлу үшін қалдырылған қаражат. FCFF және FCFE терминдері бос ақша ағыны терминін одан әрі бөледі. Бұл мақалада осы терминдердің әрқайсысы нені білдіретінін және олардың бір-бірінен қалай ерекшеленетінін нақты шолу ұсынылады.
Фирма үшін еркін ақша ағыны (FCFF)
FCFF, ол фирма үшін бос ақша ағынын білдіреді, бұл барлық шығындар, салықтар, таза айналым капиталындағы өзгерістер және өзгерістерден кейін фирма үшін пайда болатын ақшалай қаражат сомасын қарастыратын қаржылық нәтиже көрсеткіші. инвестициялар азаяды. Олретінде есептеледі
FCFF=Операциялық ақша ағыны – шығындар – салықтар – таза айналым капиталындағы өзгерістер – инвестициялардағы өзгерістер
FCFF – бұл барлық басқа шығыстар азайғаннан кейін фирманың акциялары мен облигацияларын ұстаушылар арасында бөлінетін сома. FCFF есептеу кез келген корпорация үшін маңызды, өйткені ол компанияның табыстылығы мен қаржылық тұрақтылығын анықтау әдісі ретінде әрекет етеді. Егер FCFF плюс мәнін шығарса, шығындарды шегергеннен кейін фирмада профицит болады, ал егер FCFF теріс мән болса, бұл фирманың шығындарды немесе инвестицияларды қаржыландыру үшін жеткілікті кірісі жоқ деген қауіптің белгісі.
Меншікті капиталға еркін ақша ағыны (FCFE)
Меншікті капиталға еркін ақша ағынын білдіретін FCFE шығыстар, таза айналым капиталындағы өзгерістер, қарызды өтеу азайған және жаңа қарыздар қосылған кезде акционерлер арасында бөлінетін соманы өлшейді. FCFEарқылы есептеледі
FCFE=Таза кіріс – таза күрделі шығындар – таза айналым капиталының өзгеруі + жаңа қарыз – қарызды өтеу
FCFE есептеу маңызды, өйткені FCFE есебі фирманың құнын анықтауға көмектеседі. FCFE-ді талдаушылар фирманың құнын талдау үшін де пайдаланады және осы мақсат үшін дивидендтердің орнына қолданылуы мүмкін. Бұл акцияларды бағалауда FCFE пайдаланылғанда көрсетіледі. Акцияларды бағалаудың FCFE үлгісінде дивидендтерді дисконттау үлгісіндегідей дивидендтердің орнына акцияларды бағалау үшін меншікті капиталға еркін ақша ағыны пайдаланылады.
FCFF пен FCFE арасындағы айырмашылық неде?
Фирма үшін еркін ақша ағыны (FCFF) және меншікті капиталға еркін ақша ағыны (FCFE) деген екі термин өте ұқсас және оңай шатастырылуы мүмкін. Дегенмен, FCFF - бұл ақша ағындарынан басқа шығындар, салықтар және т.б. азайған кезде фирма үшін пайда болатын сома және акциялар мен облигацияларды ұстаушылар арасында бөлуге қалдырылған жалпы сома. FCFE, керісінше, таза табыстан қарыз төлемдері, күрделі шығындар және т.б. азайтылғаннан кейін акционерлерге қалдырылатын сома.
Осы шарттардың арақатынасына тереңірек қарайтын болсақ, FCFF облигациялар мен акцияларды ұстаушылар үшін қалған жалпы сома болып табылады, бірақ облигацияларды ұстаушылар акция ұстаушылар алдында төленеді. Барлық басқа инвесторлар алдындағы міндеттемелер орындалғаннан кейін және басқа күрделі шығындар, айналым қаражаты және қарыз азайғаннан кейін біз FCFE-ге келеміз, бұл түпкілікті алушылар арасында бөлу үшін қалған соңғы сома; акционерлер.
Қорытынды:
FCFF және FCFE
• Фирма үшін бос ақша ағынын білдіретін FCFF – барлық шығындар, салықтар, таза айналым капиталындағы өзгерістер мен өзгерістерден кейін фирма үшін пайда болатын ақшалай қаражат сомасын қарастыратын қаржылық нәтиже көрсеткіші инвестициялар азаяды.
• Меншікті капиталға еркін ақша ағынын білдіретін FCFE шығыстар, таза айналым капиталындағы өзгерістер және қарызды өтеу азайғаннан және жаңа қарыздар қосылғаннан кейін акционерлер арасында бөлінетін соманы өлшейді.
• FCFF – облигациялар мен акцияларды ұстаушылар үшін қалған жалпы сома, бірақ облигацияларды ұстаушылар акционерлер алдында төленеді, ал қарыз төлемдері, басқа күрделі шығындар мен айналым капиталы азайғаннан кейін біз соңғы сома болатын FCFE-ге келеміз. соңғы алушылар арасында бөлу үшін қалдырылған; акционерлер.
