Капитал құны және меншікті капитал құны
Компаниялар бизнес операцияларын бастау және жүргізу үшін капиталды қажет етеді. Капитал акциялар, облигациялар, несиелер, меншік иесінің жарналары және т.б. шығару сияқты көптеген әдістерді қолдану арқылы алынуы мүмкін. Капитал құны меншікті капиталды (акцияларды шығаруға кеткен шығындар) немесе қарыз капиталын (пайыздық құн) алуға жұмсалған шығындарды білдіреді. Келесі мақалада капиталдың құны мен меншікті капиталдың құны тұжырымдамасы егжей-тегжейлі қарастырылады; капитал құнын құрайтын 2 негізгі құрамдастардың бірі. Мақалада бұл ұғымдар нақты түсіндіріліп, олардың ұқсастықтары мен айырмашылықтары көрсетілген.
Капитал құны
Капитал құны – қарызды немесе меншікті капиталды алудағы жалпы шығындар. Капитал құны – компанияның акцияларды шығару, қарыз қаражаттарын алу және т.б. арқылы қолма-қол ақшаны тарту тәсілі. Капитал құны – инвесторларға фирманы капиталмен қамтамасыз ету үшін қажет кіріс және бұл жаңа жобалардың эталоны ретінде әрекет етеді. жобаны қарастыру үшін кездесу қажет. Инвестиция тиімді болуы үшін инвестицияның кірістілік деңгейі капитал құнынан жоғары болуы керек.
Мысал келтіретін болсақ, екі инвестицияның, А инвестициясының және В инвестициясының тәуекел деңгейлері бірдей. А инвестициясы үшін капитал құны 7%, ал табыстылық нормасы 10%. Бұл 3% артық кірісті қамтамасыз етеді, сондықтан А инвестициясы өтуі керек. Екінші жағынан, В инвестициясының капитал құны 8% және кірістілік нормасы 8%. Бұл жерде жұмсалған шығындардың қайтарымы жоқ және В инвестициясы ескерілмеуі керек. Дегенмен, қазынашылық вексельдер тәуекелдің ең төменгі деңгейіне ие және 5% кірісі бар деп есептесек, бұл екі нұсқадан да тартымды болуы мүмкін, өйткені тәуекел деңгейі өте төмен және 5% кіріске кепілдік беріледі, өйткені вексельдер мемлекеттік шығарылды.
Меншікті капиталдың құны
Меншікті капиталдың құны инвесторлар/акционерлер талап ететін кірісті немесе инвестор фирманың акцияларына үлестік инвестиция жасау үшін күтетін өтемақы мөлшерін білдіреді. Меншікті капиталдың құны маңызды өлшем болып табылады және фирмаға қабылданған тәуекел деңгейі үшін инвесторларға қанша табыс төлеу керектігін анықтауға мүмкіндік береді. Меншікті капиталдың құнын сондай-ақ қарыз капиталы сияқты капиталдың басқа түрлерімен салыстыруға болады, бұл кейін фирмаға капиталдың қай түрі ең арзан екенін шешуге мүмкіндік береді. Меншікті капиталдың құны келесідей есептеледі.
Es=Rf + βs (RM – Rf)
Теңдеуде Es бағалы қағаз бойынша күтілетін кіріс, Rf мемлекеттік бағалы қағаздар төлейтін тәуекелсіз мөлшерлемені білдіреді (бұл қосылады, себебі тәуекелді инвестицияның кірісі әрқашан мемлекеттік тәуекелсіз мөлшерлемеден жоғары), βs нарық өзгерістеріне сезімталдықты білдіреді және RM– нарықтық табыстылық мөлшерлемесі, мұнда (RM – Rf) нарықтық тәуекелдік сыйлықақысын білдіреді.
Капитал құны және меншікті капитал құны
Капитал құны екі құрамдас бөліктен тұрады; меншікті капиталдың құны және қарыздың құны. Бұл сондай-ақ тәуекел деңгейі ұқсас басқа жобаға инвестициялау кезіндегі мүмкіндік құны (табылуы мүмкін кіріс). Ұқсас тәуекел деңгейлерінің инвестициялары арасында шешім қабылдағанда, егер кірістілік жоғары болса және капитал құны баламадан төмен болса ғана инвестиция жасалуы керек. Капитал құны мен меншікті капитал құнының негізгі айырмашылығы мынада: меншікті капитал құны – бұл акцияларды инвестициялау үшін қабылдаған тәуекелді өтеу үшін акционерлер талап ететін кіріс, ал капитал құны – бағалы қағаздарға инвестициялаудан талап етілетін жалпы кіріс (қарыз) және меншікті капитал).
Қорытынды:
Капитал құны мен меншікті капитал құнының арасындағы айырмашылық
• Капитал құны – инвесторларға фирманы капиталмен қамтамасыз ету үшін қажет кіріс және бұл жобаның қарастырылуы үшін жаңа жобалардың орындалуы қажет эталон ретінде әрекет етеді.
• Меншікті капиталдың құны инвесторлар/акционерлер талап ететін кірісті немесе инвестор фирманың акцияларына үлесті инвестициялау үшін күтетін өтемақы мөлшерін білдіреді.
• Капитал құны мен меншікті капитал құнының арасындағы негізгі айырмашылық мынада: меншікті капитал құны акционерлердің акцияларды инвестициялау үшін қабылдаған тәуекелді өтеу үшін талап ететін кірісі және капитал құны инвестициядан талап етілетін жалпы кіріс болып табылады. бағалы қағаздарда (қарыз және меншікті капитал).
