Негізгі айырмашылық – ROIC және ROCE
ROIC (инвестицияланған капиталдың рентабельділігі) және ROCE (жұмыспен қамтылған капиталдың табыстылығы) қаржы жылының аяғына есептелген екі маңызды коэффициент болып табылады. Бұл екі өлшем шектеулі айырмашылықтарымен табиғаты бойынша негізінен ұқсас. ROIC пен ROCE арасындағы негізгі айырмашылық негізінен оларды есептеу тәсілінде жатыр; ROIC инвестицияланған жалпы капиталдың тиімділігін өлшейді, ал ROCE бизнес операцияларының тиімділігін тексеруге арналған шара.
ROIC дегеніміз не?
ROIC (инвестицияланған капиталдың рентабельділігі) – компанияның капиталды тиімді инвестицияларға бөлу мүмкіндігін бағалайтын көрсеткіш. Басқаша айтқанда, бұл бизнестің кіріс алу үшін қаражатты қаншалықты тиімді пайдаланатынын көрсетеді. ROIC төмендегідей есептеледі.
ROIC=(Таза кіріс – дивидендтер) / Жұмыспен қамтылған капитал
- Таза кіріс – қаржылық жылдағы жалпы табыс
- Дивидендтер – пайдадан акционерлерге төленген қаражат сомасы
- Жұмысталған капитал – қарыз бен меншікті капиталды қосу және орташа сома (бастапқы капитал + жабылу капиталы) /2. ретінде қарастырылады.
- Борыш – несиеге алынған қаражат
- Меншікті капитал – акционерлер салған капитал
ROIC пайдалы болуы үшін оны капиталдың орташа өлшенген құнымен (WACC) салыстыру керек. Егер ROIC WACC мәнінен асып кетсе, бұл компанияның қаржылық жыл ішінде құн жасағанының көрсеткіші.
Капиталдың орташа өлшенген құны (WACC)
Бұл әр санаттың үлесін пропорционалды негізде ескере отырып, компанияның капитал құнының есебі.
Мысалы Егер компанияның капиталы қарыз бен меншікті капиталдан тұрса, WACC есептейді,
- Жалпы капиталдың үлесі ретінде меншікті капиталдың құны қандай?
- Жалпы капиталдың үлесі ретінде қарыз құны қандай?
WACC – компания өз капиталына салымшылар үшін төлеуге тиісті капиталдың орташа құнын есептейтін маңызды көрсеткіш. Бұл компания өз акционерлері үшін құндылық жасау үшін алуы керек кірістің ең төменгі мөлшері. ROIC және WACC арасындағы айырмашылық кейде фирманың «артық табысы» немесе экономикалық пайдасы деп аталады.
Таза кіріс жиынтық табыс болғандықтан, бұл барлық кәсіпкерлік қызметтен түскен табыстар мен шығындардан кейін есептеледі. Дегенмен, пайда немесе шығын әкелетін бір реттік транзакциялар (мысалы, шетел валютасының ауытқуынан пайда немесе шығын) ROIC дәлдігін төмендетеді, өйткені олар қалыпты іскерлік операцияларға қатысты емес. Осылайша, кірістер туралы есепте нақты таза табыс сомасынан гөрі негізгі кәсіпкерлік қызмет арқылы алынған кірісті алу тиімдірек. ROIC орташа көрсеткіш болып табылады, сондықтан бұл жеке активтер немесе бизнес сегменттері бойынша өнімділік пен құн генерациясын көрсетпейді.
ROCE дегеніміз не?
ROCE (жұмыспен қамтылған капиталдың рентабельділігі) – компания пайдаланылған капиталдан қанша пайда алатынын есептейтін көрсеткіш. Сондықтан ROCE табыстылық пен тиімділік коэффициентіне айналады. ROCE мына түрде есептеледі:
ROCE=Пайыз бен салыққа дейінгі кіріс/жұмыс істейтін капитал
ROCE неғұрлым жоғары болса, компанияның капиталды пайдалану тәсілі соғұрлым тиімді болады. Сондай-ақ компаниялар үшін өсу тенденциясын қамтамасыз ету үшін жылдар бойы өсіп келе жатқан ROCE деңгейін ұстап тұру маңызды, өйткені бұл бизнестің тұрақты екенін көрсетеді және инвесторлар оларды тартымды инвестициялық опциялар ретінде қарастырады. ROIC сияқты, бұл көрсеткіш жеке активтердің толық құнын тудыратын ақпаратын қамтамасыз етпейтін жалпы өлшем болып табылады.
1-сурет: ROIC және ROCE капиталды көп қажет ететін салалар пайдаланғанда тиімдірек.
ROIC пен ROCE арасындағы айырмашылық неде?
ROIC және ROCE |
|
| ROIC пайдаланылған жалпы капиталдың тиімділігін өлшейді. | ROCE бизнес операцияларының тиімділігін өлшейді. |
| Маңыздылық | |
| Бұл инвестор тұрғысынан маңызды | Бұл компания тұрғысынан маңызды. |
| Табысты есептеу үшін пайдалану | |
| ROIC таза табыс дивидендтерін пайдаланады. | ROCE пайыздар мен салықтарға дейінгі табысты пайдаланады. |
| Есептеу формуласы | |
| ROIC=(Таза кіріс – дивидендтер) / Жұмыспен қамтылған капитал | ROCE=Пайыз бен салыққа дейінгі кіріс/жұмыс істейтін капитал |
Қорытынды – ROIC және ROCE
ROIC және ROCE екеуі де компаниялар мен өткен жылдың көрсеткіштерін салыстыруға мүмкіндік беретін негізгі коэффициенттер. ROIC инвестицияланған жалпы капиталдың тиімділігін өлшейді, ал ROCE бизнес операцияларының тиімділігін өлшейді. Олар телекоммуникация, энергетика және автомобиль жасау сияқты капиталды көп қажет ететін салалардағы компаниялар үшін өте қолайлы. Бұл шаралар қызмет көрсетумен байланысты компанияларда шектеулі қолданылады.
