Капитал құны және WACC
Капиталдың орташа өлшенген құны және капитал құнының екеуі де қаржы ұғымдары болып табылады, олар қарыз түрінде немесе меншікті капитал ретінде немесе екеуінде де фирмаға салынған ақшаның құнын білдіреді. Меншікті капиталдың құны акционерлерге акционерлік капиталды алу үшін акцияларды сату құнын білдіреді, ал қарыз құны қарыз ақша үшін несие берушілерге төленуі тиіс құн немесе пайызды білдіреді. Капитал құны мен WACC осы екі терминді оңай шатастыруға болады, өйткені олар тұжырымдамасы бойынша бір-біріне өте ұқсас. Келесі мақалада олардың қалай есептелетінін қамтамасыз ететін формулалардың әрқайсысы түсіндіріледі.
Капиталдың құны дегеніміз не?
Капитал құны – қарызды немесе меншікті капиталды алудағы жалпы шығындар. Инвестиция тиімді болуы үшін инвестициядан түсетін пайда нормасы капитал құнынан жоғары болуы керек. Мысал алатын болсақ, екі инвестицияның, А инвестициясының және В инвестициясының тәуекел деңгейлері бірдей. А инвестициясы үшін капитал құны 7%, ал табыстылық нормасы 10%. Бұл 3% артық кірісті қамтамасыз етеді, сондықтан А инвестициясы өтуі керек. Екінші жағынан, В инвестициясының капитал құны 8% және кірістілік нормасы 6%. Бұл жерде жұмсалған шығын қайтарылмайды және B инвестициясы ескерілмеуі керек.
Алайда, қазынашылық вексельдер тәуекелдің ең төменгі деңгейіне ие және 5% кірісі бар деп есептесек, бұл екі нұсқадан да тартымдырақ болуы мүмкін, өйткені тәуекел деңгейі өте төмен және 5% кіріске кепілдік беріледі, өйткені Мемлекеттік вексельдер үкімет шығарған.
WACC дегеніміз не?
WACC капитал құнынан біршама күрделірек. WACC компанияның қарызы мен капиталына әрқайсысы ұсталатын сомаға пропорционалды салмақ беру арқылы есептеледі. WACC әдетте әртүрлі шешім қабылдау мақсаттары үшін есептеледі және бизнеске өздерінің қарыз деңгейлерін капитал деңгейлерімен салыстырғанда анықтауға мүмкіндік береді.
Есептеу формуласы: WACC=(E / V) x Re + (D / V) x Rd x (1 – Tc). Мұндағы E - меншікті капиталдың нарықтық құны, D - қарыздың нарықтық құны, V - E мен D жиынтықтары. Re - меншікті капиталдың жалпы құны және R d – қарыз құны. Tc – компанияға қолданылатын салық ставкасы.
Капитал құны мен WACC арасындағы айырмашылық неде?
Капитал құны – қарыз құны мен меншікті капитал құнының жиынтық мәні, ал WACC – фирмадағы қарыз бен меншікті капиталдың үлесі ретінде алынған осы шығындардың орташа өлшенген мәні.
Капитал құны және WACC екеуі де маңызды қаржылық шешімдерде пайдаланылады, оның ішінде бірігу және сатып алу шешімдері, инвестициялық шешімдер, капиталды бюджеттеу және компанияның қаржылық нәтижелері мен тұрақтылығын бағалау.
Қорытынды:
Капитал құны және WACC
• Капиталдың орташа өлшенген құны және капитал құнының екеуі де қаржы ұғымдары болып табылады, олар қарыз немесе меншікті капитал түрінде немесе екеуінде де фирмаға салынған ақшаның құнын білдіреді.
• Инвестиция тиімді болуы үшін инвестициядан түсетін пайда нормасы капитал құнынан жоғары болуы керек.
• WACC компанияның қарызы мен капиталына әрқайсысы ұсталатын сомаға пропорционалды салмақ беру арқылы есептеледі.
